每经记者：王郁彪 每经编辑：刘雪梅

这是带着浓重京东色彩的时刻：4月16日18点18分，刘强东的AI数字人形象空降两个京东直播间开启带货，并在19点准时下播。40分钟时间里，该直播共计吸引观看量超2000万，累计成交额5000万元。

抛开互动和口播的实时变化，直播画面中刘强东数字人形象、宿迁版普通话、个性化姿态，几乎达到以假乱真的地步。互联网大佬当网红不足为奇，但用自己的数字人形象玩起带货，算是几家大厂里的头一遭。

刘强东数字人 图片来源：企业供图

据《每日经济新闻》记者梳理，定位新型实体企业、12年间以电商零售为主线，京东系共计对外投资377笔，投资了338家公司，完成了横跨21个板块的“大生态”建设。

“AI刘强东”的诞生，或要归功于京东系过去数年在人工智能领域共计34次的加注，在行业分布中，人工智能是京东仅次于电商零售和企业服务的第三大对外投资板块。

而与京东整体战略有着第一相关性的物流板块，京东只出手了14次，在行业分布中排名第十一。

但物流的对外投资，却笔笔“稳准狠”，更是京东“大生态”建设极其重要的补充。2022年7月，京东物流完成收购德邦，89.76亿元的并购金额纪录，快递行业内至今无人打破。

但300余次的出手中，也多有失意时刻。刘强东在今年3月底发布的全员信中也坦陈，在创新之路上交过“学费”，吃过亏、踩过坑，曾被太多机会所吸引，“什么都想做”。

与大潮走向一致，近三年来，京东对外投资锐减，从前的“快准狠”变成了如今“稳”字当头。其实与阿里和字节不同，京东更像一艘船舱满载的巨大货轮，即使转向不易，但也想轻松上阵。

《每日经济新闻》“大厂投资图谱”系列（专题|布局新航道：2024大厂投资图谱）本篇聚焦京东集团，梳理与总结京东12年对外投资历史，看得失之间，京东如何建起自己的“大生态”。（文末附京东核心投资图谱）

电商物流97次出手占比26%：电商为主线、物流大手笔

京东系发生的第一笔对外投资，毫无疑问为电商零售领域的投资，其也和金融是唯二横跨12年对外投资历程的投资板块。

IT桔子数据显示，截至目前，京东在电商零售领域内的对外投资共计83笔，70家公司。其中，参与投资了万物新生C轮、D轮、E+轮以及另两笔战略投资，共计5次，也是70家公司中参与轮次最多的一家。

作为京东在二手电子消费链路上的重要补充。2021年6月18日万物新生登陆纽交所，募资规模2.61亿美元。

除了投资二手电商外，京东也在过往多次参投垂直类电商。如，在2018年奢侈品电商寺库上市后，京东参与了1.75亿美元规模的上市后投资；2017年，京东以3.97亿美元入股奢侈品电商发发奇（Farfetch）等。

此外，2017年12月，唯品会宣布获得腾讯、京东共计8.63亿美元的战略投资。其中，腾讯出资6.04亿美元、京东出资2.59亿美元，分别拿下了唯品会7%和3%的股份。2018年，京东再斥资1.2亿美元增持唯品会。

生鲜超市也是京东在电商零售领域的投资重点，包括对永辉超市、钱大妈的投注等。2016年，沃尔玛旗下一号店并入京东。

2020年底，社区团购爆火之时，京东豪掷数亿美元，投资了社区团购公司美家买菜和兴盛优选。同时，京东7.98亿港元入股农产品流通服务巨头地利集团。围绕社区团购做出的相关布局，也是京东对外投资12年来，在极短期内做出的最大额度投入的情况之一。

做自营数码家电起家，因此在家电市场的全渠道布局上，京东也毫不手软。

2019年，对价12.7亿元，京东战略投资五星电器；2020年6月，京东花费数亿元全资控股五星电器，同年8月12日，京东正式宣布成立京东五星电器集团。此外，2020年，京东1亿美元战略投资国美零售，同年8月10日，双方共同宣布启动300亿元联合采购计划。

海外电商投资布局上，京东投资了包括越南B2C电商平台Tiki、面向东南亚用户的在线零售品牌Pomelo等。

伴随京东电商零售版图的持续扩大，京东开启自建物流之路的同时，也相继重投、并购12家物流公司，横跨快递、公路货运、航空运输等多个物流领域。

虽然截至目前，京东在物流板块只出手了14次，但几乎每一笔都“稳、准、狠”。物流可以说是京东大盘的承托，无论是自建还是投资标的的选择上，都马虎不得。

京东在物流领域的投资从2015年开始，并于2018年达到顶峰。当年1月，京东参与了福佑卡车1.5亿元C+轮融资；6月参投了印度跨地区配送服务公司ShadowFax，7月，京东战略投资物流科技公司通天晓软件。

2020年，京东又在物流领域大手笔“买买买”。

2020年8月，京东30亿元收购有“小顺丰”之称的跨越速运。2022年2月，京东宣布以5.46亿美元现金及若干战略资源收购一定数量的达达普通股，完成后京东持有达达约52%的股份。而对达达的投资早在2016年就已经开始，期间参与了达达数笔大额投资。

为了押注物流地产，2021年，京东40亿港元收购中国物流资产26%股份。随后，2022年7月，京东物流完成收购德邦，89.76亿元的并购金额纪录，快递行业内至今无人打破。

人工智能是第三大对外投资板块

京东在人工智能领域的投资，是仅次于电商零售以及企业服务的第三大板块投资，在这一板块上，京东的投资相对理性，且均是围绕自己的主副业做人工智能的投资和布局。

不过，记者发现，最近两年，京东没有继续在人工智能领域出手，最近一笔是对智慧医疗公司医日健的战略投资。此外，2021年8月，京东还战略投资了主业为医学影像云服务的一脉阳光。这是对京东健康的智慧医疗业务做的筹备与补充。

综合来看，京东在人工智能领域的投资，偏爱无人机（车）、自动驾驶、智能语音等领域。在自动驾驶领域，京东战略投资了蘑菇车联、赢彻科技等；智能语音层面，京东投资了云知声。无人技术上，京东投资了智行车等公司。

京东围绕电商、物流等业务环节上的人工智能投资并不多，一个普遍现象是，大厂在此环节上的软件、系统开发多为自研。相关投资上，京东投资了智能仓储软硬件开发商马路创新等。

最近一笔AI领域内的大额融资——20亿元规模来自AI+IoT方向的独角兽特斯联的新融资。特斯联是国内最早开启AI+物联网方向落地的企业之一，京东早在2019年便参与了同样是20亿元规模的特斯联C轮融资。

但是近三年，以阿里、京东为首的电商巨头开始回归、聚焦主业，各家对外投资都有不同程度的缩减。

2022年，京东对外投资仅4起，2023年仅2起，2024年则还未见出手。从这几起有限的投资动作可以看到，京东对外投资正变得更加务实。

特别是2023年12月，京东数千万元战略投资炒菜机器人创业公司橡鹭科技，这笔与京东现有业务关联度不高的投资，当时让人有些摸不着头脑。

但2024年1月，有接近达达集团的内部人士向《每日经济新闻》记者透露，美团前副总裁郭庆加盟京东，担任京东集团CEO兼京东零售CEO许冉的顾问，主要负责即时零售业务。而郭庆正是橡鹭科技的创始人，这笔数千万元的纯财务投资，更像是京东伸出的“橄榄枝”。

同样在2023年12月，京东还投资了一站式上门服务商“十分到家”，聚焦本地生活赛道。其实，京东过往在本地生活领域的投资也相对较多，截至目前，京东共投资了27家本地生活相关公司。其中比较有名的是京东2015年参投的饿了么。

此外，2021年5月，京东参投了印尼本地生活服务公司GoTo。后者由印尼两大互联网巨头Gojek与Tokopedia合并而来的，主营业务为网约车、线上购物及食品配送。

京东的本地生活布局，重点围绕即时零售、即时配送两大业务，相应布局了京东到家、达达快送以及京东小时达等。从投资的趋势预判，未来在有关本地生活上的投资和布局，京东仍会继续。

总结而言，电商零售和物流为京东对外投资的主线，但京东在这两个领域的布局，均已相对成熟，形成了一定的规模和体量，因此投资规模近年来有所克制，但也不排除未来随着业务规模持续扩大，投资还将继续的可能。

京东在物流快递领域，对优质标的频频出手，且十分大方。对比下来，也是多个投资板块里，收效最为明显的。此外，在京东电器的全渠道布局上，京东也下足功夫，进一步提升了主业的坚实程度以及抗风险能力。

刘强东在最新的全员信中坦陈，创新之路上京东交过“学费”。“曾经一度被太多机会所吸引，什么都想做，但能力却未必支撑。”因此，京东开始总结经验，最终还是回归“成本、效率、体验”。

但对于京东12年横跨21个行业、出手377次的对外投资而言，得与失，其实见仁见智。对于京东、阿里这样在电商市场浮沉数十载的巨头而言，长线布局自然是必须的，不计大量投入，短期内抢占先机也是必要的，无数个小的抉择共同构成大的因果，最终方向都得指向前方。