每经AI快讯，中国银河05月13日发布研报称：维持计算机推荐（维持）评级。

事件：5月7日，知名私募巨头幻方量化旗下的AI公司DeepSeek发布全新第二代MoE大模型DeepSeek-V2。

性能直逼GPT-4Turbo，综合能力位于大模型第一梯队：DeepSeek-V2是一个参数为2360亿的MoE模型，每个token仅激活210亿参数，支持128K的上下文长度。1）纵向对比：对比去年11月发布的DeepSeek67B性能取得显著提升，训练成本节省了42.5%，KV缓存减少了93.3%，最大生成吞吐量提高到了5.76倍。2）横向对比：上下文长度对标GPT-4Turbo（128K）；中文综合能力（AlignBench）超越Llama3，在开源模型中表现最强，与文心4.0等闭源模型在评测中处于同一梯队，仅次于GPT-4Turbo；英文综合能力（MT-Bench）与最强的开源模型LLaMA3-70B处于同一梯队，超过MoE开源模型Mixtral8x22B。此外在知识、数学、推理、代码等方面也有出色的性能。

DeepSeek-V2训练计算量降低，推理能力表现高效：DeepSeek-V2训练数据集是由8.1Ttoken的高质量、多源预训练语料库组成，采用的Transformer架构中由一个注意力模块和一个前馈网络（FFN）组成，并且在注意力机制和FFN方面采用了创新架构：一方面设计了MLA（Multi-headLatentAttention）利用低秩键值联合压缩来消除推理时键值缓存的瓶颈，DeepSeek-V2消耗的显存（KVCache）只有同级别Dense模型的1/5-1/100，每token成本大幅降低；另一方面，FFN采用高性能MoE架构DeepSeekMoE，以经济的成本训练强大的模型。我们认为，DeepSeek-V2大幅提升训练效率，训练所需计算量约为GPT-4的1/20，但性能基本上相差无几，目前来看参数是影响大模型性能的关键因素之一，除此之外，架构优化能有效提升降低训练成本，提升训练效率，将成为另一个影响大模型性能的关键因素。

API价格降至约GPT-4Turbo百分之一，大模型价格战即将拉开帷幕，利好AI应用层快速渗透：目前DeepSeek-V2API定价为每百万token输入1元、输出2元（32K上下文），几乎低于所有市面上主流大模型价格，约为GPT-4Turbo的1/100。我们认为，DeepSeek-V2提升数据集质量及优化架构，成本大幅降低，在价格方面提升竞争力，大模型将逐渐进入价格战时期，AI应用将快速渗透。

风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

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(记者 胡玲)

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