一、事件：OpenAI推出GPT-4o

当地时间2024年5月13日，OpenAI通过直播展示了产品更新。与此前传出的市场消息不同，OpenAI并未推出搜索引擎，也未推出GPT-4.5或GPT-5，而是发布了GPT-4系列新模型GPT-4o以及AI聊天机器人ChatGPT的桌面版本，聚焦多模态和端侧应用。

据介绍，GPT-4o文本、推理、编码能力达到GPT-4 Turbo水平，速度是上一代AI大模型GPT-4 Turbo的两倍，但成本仅为GPT-4 Turbo的一半，视频、音频功能得到改善。OpenAI CEO奥尔特曼（Sam Altman）在博客中表示，ChatGPT免费用户也能用上新发布的GPT-4o。此外，OpenAI还与苹果合作推出了适用于macOS的桌面级应用。

事件点评：近期，ChatGPT、Kimi+等应用/模型发布更新，AI应用有望加快落地，AI的版本迭代有望带来投资机会，同时，AI更新和应用落地也有望提振TMT板块，相关产品人工智能 AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）、云计算50 ETF（516630）及其联接基金（019868/019869）、数据 ETF（516000）。

二、GPT-4o热点解析

1.GPT-4o模型基座：三种模态的混合模型，带来更大泛化能。GPT-4o是文本、视觉和音频的端到端训练的一个新模型，这意味着所有输入和输出都由同一个神经网络处理。对文本、音频和视觉三种模态统一进行混合训练，因而大部分数据都是通过无监督学习实现；相比过去拼接模型需要对视觉进行标注，混合模型在整体数据量规模上可以做得更大，进而带来更大的泛化能力。

2.GPT-4o奠定AI语音助手基础：低延迟+情绪感知+视觉感知。1）AI语音基础：接近于人类对话响应速度。GPT-4o可以在短短232毫秒内响应音频输入，平均为320毫秒，这类似于对话中的人工响应时间，没有表现出丝毫延迟的视觉和声音反馈。在GPT-4o之前，使用语音模式与Chat GPT交谈平均延迟为2.8秒（GPT-3.5）和5.4秒（GPT-4）。2）情绪感知能力：情绪的感知是对语音一维输出模态的丰富。GPT-4o不仅能感受到你的情感，还自带情绪和情感，并且用户可以随时打断AI的话，互动更加拟人。3）视觉感知能力：适配AI手机、AI电脑和AI智能硬件。手机端Chat GPT可以依靠手机摄像头和用户实时互动，如实时教人做题，观察房间、观察用户情绪；客户端Chat GPT能随时解决写代码、读图表等任务。

3.GPT-4o的进阶——控制中心：获得操作系统的权限，打造手机和PC的Agent。相比于网页端，手机端和桌面端可借助屏幕信息，实时跟踪用户动态需求。在获得权限背景下可以进行更多的控制。AI手机：如果未来能获得手机操作系统权限，如iPhone Siri权限，便可控制手机完成预置应用或第三方应用操作和控制。从“Hey Siri”到“Hey ChatGPT”，交互媒介手机终端在GPT-4o的赋能下，有望显著提升手机交互功效。GPT-4o具备实时类人的语音对话交互与及时反馈，情感交互，GPT-4o凸显了端侧模型与代码生成能力等场景化应用。在手机媒介下，交互方式跃升，换言之，对PC、MR等媒介，在GPT-4o的加持下，其交互能力同样值得期待，后续重点关注和iPhone IOS 18的合作进展。AI电脑：发布Chat GPT桌面应用，尚不能下载，预计未来几周内广泛推出，重点关注后续和微软的Windows系统的合作。

三、投资机会

OpenAI 的此次发布会展示了多项革命性更新，特别是 GPT-4o 在文字、语音和视频方面的突破，极大地提升了 AI 的应用潜力，此外多模态能力大幅提升，给AI应用特别是智能助理、多模态内容生产、3D模型等方向带来新的机会，为用户带来前所未有的便利和体验。此外，GPT-4o代表了对话式 AI 的重大飞跃，提供了增强的语言理解、上下文感知、多模式功能和自定义选项，这些新功能开辟了广泛的应用领域，从客户支持和个人助理到教育工具和内容创建，凭借改进的实时协作和道德保障，GPT-4o必将改变我们与 AI 的互动方式，使其成为各个行业更强大、更可靠的工具，随着我们继续探索其潜力，人工智能驱动对话的未来前景一片光明。

未来，随着技术的不断进步，可以期待更多令人惊叹的 AI 应用和服务，随着大模型超多模态不断升级迭代，内容供给的持续释放，助推AIGC在设计、内容创作、游戏智能、影视IP、机器交互等领域实现降本增效。AIGC逐步实现人工智能从感知理解世界到生成创造世界的进击，催生传媒行业新景观及生产力革新。

交易上看，从国产搜索产品Kimi及秘塔，到当下GPT-4o的推出，国产化类产品后续的推出也有望重燃市场热度，近期我们看到部分科技大厂持续上调全年资本支出指引，市场对AI投入持续性的担忧得到缓释，软件端来看，多数公司本季度业绩超预期，产品创新持续推进，AI产业链长期趋势向好。

相关产品：

人工智能 AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）：中证人工智能主题指数（指数代码: 930713.CSI，指数简称： CS 人工智）选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。该指数已纳入截至 2018 年 9月 30 日的 IOSCO 金融基准原则鉴证报告范围。

云计算50 ETF（516630）及其联接基金（019868/019869）：中证云计算与大数据主题指数（指数代码： 930851.CSI，指数简称： 云计算指数） 选取 50 只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，以反映云计算与大数据主题股票的整体表现。

数据 ETF（516000）及其联接基金(020336/020335)：中证大数据产业指数（指数代码： 930902.CSI，指数简称：中证数据） 选取涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、 大数据应用等领域的沪深 50 只 A 股作为样本，采用自由流通股本加权，设置10%的权重上限。

数据来源：华福证券、华鑫证券、互联网媒体、Wind，截至2024.5.14，以上个股不作投资推荐。