“中国电竞第一股”要来了？

近日，星竞威武集团（NIP Group）开启赴美IPO冲刺，其承销商包括德银、中金公司、老虎证券及广发证券。

如果星竞威武集团能成功上市，其将有望成为“中国电竞第一股”。财报显示，星竞威武集团2023年营收达8367万美元（折合人民币约6.07亿元）。

图片来源：每经记者 张韵 摄

值得注意的是，赌王何鸿粲之子何猷君（Mario Yau Kwan Ho）为星竞威武集团董事长兼CEO，为公司第一大股东。此外，明星歌手王嘉尔也是该公司合伙人和受益股东。

近两年来，乘着“电竞入亚”（指电子竞技成为亚运正式比赛项目）的东风，B站、抖音、虎牙、快手、京东等纷纷跨界涌入电竞行业，成立俱乐部；线下赛事更是爆火，动辄一票难求。《2023年摄氏摄氏度中国电子竞技产业报告》显示，2023年中国电子竞技产业实际收入为263.5亿元。

“今年对于电竞行业或许是一个转折点。不过资本投入仍要再等等，尤其是国内资本目前都比较谨慎。”在游戏电竞产业深耕多年的资深分析师张严（化名）在接受《每日经济新闻》记者采访时坦言。

背靠“明星股东” 2023年净亏损1326万美元

头顶“明星股东”的光环，星竞威武集团因掌舵者的身份而备受关注。

作为星竞威武集团的董事长兼CEO，29岁的“赌王”之子何猷君也是公司的最大股东，持股比例为14.2%。早在2018年，何猷君就创办V5电子竞技俱乐部并出任澳门电竞总会会长。同年，游戏公司创梦天地登陆资本市场，彼时23岁的他也参与了创梦天地的上市敲锣仪式。

招股书显示，知名男艺人王嘉尔也在2020年成为公司的合伙人和受益股东。截至2024年4月30日，王嘉尔在新浪微博拥有超3000万粉丝。

图片来源：星竞威武集团招股说明书截图

虽然头顶光环，但作为一家以电竞俱乐部为核心的公司，星竞威武集团收入主要依赖“电竞+”模式，以广告赞助、赛事奖金、代言等为主。

招股说明书显示：星竞威武集团正在运营的两个电子竞技品牌为Ninjas in Pyjamas和eStar Gaming；公司旗下电竞团队在《英雄联盟》《CS：GO》《王者荣耀》《彩虹六号》《火箭联盟》《堡垒之夜》和《使命召唤移动版》等游戏中参加高级别的比赛。

一直以来，电竞俱乐部的盈利模式始终是市场和资本关注的问题。即使未来星竞威武集团能够成功上市，也将面临盈利的考验。

据财务数据，公司营收从2022年的6584万美元增至2023年的8367万美元，净亏损从2022年的631万美元增加至2023年的1326万美元，亏损进一步扩大。

其中，截至2023年12月31日，2023年星竞威武集团的电竞战队运营、人才管理服务和活动业务的营收分别约为2170万美元、5261万美元、940万美元，分别占总收入的25.9%、62.9%和11.2%。

图片来源：星竞威武集团招股说明书截图

在张严看来，类似于星竞威武集团这样的电竞公司，核心还是依赖俱乐部成绩，逻辑就是通过成绩赢得奖金以及知名摄氏摄氏度，吸引品牌赞助，经营周边衍生等。“这与传统体育俱乐部的模式越来越像了，大盘子还是得靠观众和博彩。”张严说道。

星竞威武集团在招股书风险提示中称：“历史亏损反映了公司为发展业务而进行的大量投资。无法保证将能够在可预见的未来继续产生净利润。”

线下赛事回暖助力 电竞公司距资本市场还有多远？

星竞威武集团并非第一个冲刺“中国电竞第一股”的电竞公司。

早在2022年，由被称为“中国移动电竞之父”的应书岭打造、主要从事电竞赛事运营及相关业务的“英雄体育VSPN”就率先向港交所递交了IPO申请文件，冲击“中国电竞第一股”。彼时在IPO申请文件中，英雄体育VSPN表示，按2020年收入计算，其占中国电竞赛事行业市场份额超过75%，排名第一。

但即使如此，彼时风光无限的英雄体育VSPN仍未实现盈利。公司IPO申请文件显示，2021年前9个月，英雄体育收入达到13.22亿元，但亏损13.64亿元。

如今两年多过去，被寄予厚望的英雄体育VSPN仍未成功登陆资本市场。不过，经历了“电竞入亚”后，随着电竞线下赛事、国际高奖金赛事越来越多，电竞赛道有望重新吸引资本和明星股东的目光。

“前两年受环境影响，电竞赛事少奖金也少，俱乐部很难正常运转起来，但今年这一情况有很大改善，对市场是个大利好。”上述分析师坦言。

据《每日经济新闻》记者不完全统计，LGD、英雄体育VSPN、AG超玩会等知名俱乐部均在2023年完成了新一轮融资。天眼查显示，2023年，英雄体育VSPN完成C轮融资，融资金额为18亿元，投资方来自沙特；AG超玩会则获得成都国资数千万元投资。而今年，杭州电竞俱乐部LGD官宣旗下和平精英分部迎来了新的投资人股东——知名艺人华晨宇。

根据弗若斯特沙利文报告，电子竞技游戏行业的市场规模预计将以12.1%的年均复合增长率从2022年的579亿美元进一步增加至2027年的1024亿美元。此外，据新华社消息，6月14日，国际奥委会执委会向国际奥委会全会提议举办奥林匹克电子竞技运动会。

面对巨大的市场规模和商业化机会，“后亚运时代”中国电竞公司距离成功登陆资本市场还有多远？