每经记者：杨昕怡 每经编辑：杨夏

正如月之暗面的创始人杨植麟于今年 6 月在智源大会上至少被“围堵”了三次那般，在国内大模型企业的角逐之战中，月之暗面始终是那个令一众投资方趋之若鹜的对象。

近日，据媒体报道，国内大模型独角兽月之暗面完成了超3亿美元的最新一轮融资，腾讯参与了本轮融资。同时，此轮融资也将月之暗面的估值推到了33亿美元的高位，或成为国内“AI新六小龙”中估值最高的一个。8月6日，月之暗面和腾讯方面均对《每日经济新闻》记者表示对上述消息不予置评。

科技大战的门槛需要用资金铺垫，大模型现阶段比拼的算力、人才，都离不开资金的支持。月之暗面方面在今日接受《每日经济新闻》记者采访时表示，目前团队规模不到150人，而这一数字在今年2月末时是80人。

在获得了大量资金支持后，月之暗面自身是否已经具备一定的造血能力了？对于今年5月进行的“打赏功能”尝试，月之暗面方面表示，打赏功能是一个小探索，是Kimi了解用户的方式，“Kimi的商业化会逐步开始探索，但还不是目前的重点，目前的重点还是打造能力更强的下一代模型。”同时，月之暗面方面透露，Kimi一直在探索多模态模型，“期待今年有机会和大家分享进展”。

再获3亿美元融资，月之暗面估值暂时领跑“六小龙”

5月下旬的融资消息在不到3个月的时间里落了地。近日，据媒体报道，国内大模型独角兽月之暗面完成了超3亿美元的最新一轮融资，此轮融资新入局的投资者包括腾讯、高榕创投等。

在本轮AI浪潮中，月之暗面创立不到一年半的时间里就已斩获了多轮融资，明星资本、互联网巨头争相出手。

天眼查显示，月之暗面在2023年6月首获超2亿美元的天使轮融资，投资机构包括真格基金和红杉中国，彼时估值为3亿美元；同年7月，公司获美团龙珠、蓝驰创投等资方投资的A轮融资。今年2月，月之暗面斩获超10亿美元的A+轮融资，投资方包括红杉中国、小红书、阿里巴巴，老股东跟投。

2月的这笔融资也是自ChatGPT出现至今，中国大模型初创公司拿到的最大单轮融资，这也让月之暗面的估值跃至25亿美元。

据最新报道，目前月之暗面的估值高达33亿美元，这也意味着，在不足半年的时间里，月之暗面的估值上涨了32%。以此计算，在由零一万物、MimiMax、百川智能、智谱AI、阶跃星辰、月之暗面组成的AI“六小龙”中，月之暗面估值目前位居第一，其次是被传估值达30亿美元的智谱AI。

在过去的3个月里，月之暗面主要在产品侧进行了多次上新。

7月8日，月之暗面官方公众号发文称，Kimi上线了浏览器插件，目前已有“点问笔”和“总结器”两项功能。月之暗面官方介绍称，该插件支持轻量搜索功能，适用于浏览网页术语查询、报道文章摘要总结、写作灵感提供、文档数据查询等应用场景。

8月2日，月之暗面发布了Kimi企业级API，主要面向具有一定规模化业务的企业，为这些对稳定性要求更高的大企业客户提供API服务。这也是Kimi从专注to C应用，变为同时兼顾to B业务的一个关键信号。

《每日经济新闻》记者从第三方平台AIGCRank上了解到，今年6月，Kimi的访问量再度领跑国内大模型产品，单月访问量达2276.3万人，位居第二的文心一言同月访问量为1664.8万人。

大模型“烧钱战”升级，谁将赚到“回头钱”？

每一笔都是上亿美元的规模，加之融资的较高频率——从独角兽“模范生”月之暗面的身上来看，不难发现，大模型是一个极度需要资金的领域。

微软、谷歌等科技巨头发布的最新财报显示，他们在人工智能方面的投入持续增加。微软在北京时间7月31日发布的财报显示，截至6月30日，公司在2024财年第四财季的资本支出高达190亿美元，同比增长77.6%，其中云计算和人工智能相关支出占据绝大部分。

今年7月，OpenAI头号竞争对手Anthropic的CEO兼总裁达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）也在一档播客中透露，目前公司正在开发的AI模型训练成本高达10亿美元。他预计，AI模型的训练成本将在2027年之前提升到100亿美元，甚至是1000亿美元。

“大家认为大模型会是未来AI的底座，会有很强的规模效应，因此这个方向是大家都想要投的基本逻辑。但这个（大模型）领域里需要的钱太多了，不可能分散下来，就只能往头部去集中。”英诺天使基金合伙人王晟曾在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

在国内估值超10亿美元的AI“六小龙”中，腾讯参投了4家，而阿里已经参投了除阶跃星辰外的其余5家。今年6月，据量子位报道，阶跃星辰正在进行一轮估值20亿美元的新融资，阿里也在投资者之列。

“资本的支持能否持续，并且能否有效地应对激烈的市场竞争，这在决定大模型公司能否成为头部企业中至关重要。”数字经济学者刘兴亮对《每日经济新闻》记者表示，“同时，大模型公司的商业化能力以及在市场上的份额也决定了其长期发展的可持续性。”

在今年5月的一场线下闭门会上，杨植麟表示，商业化会决定产品能增长多少用户，产品有时候不一定是瓶颈，重点是要找一个scalable（可扩展）的增长方式，这里可能会出现一些很伟大的商业创新。他指出，目前大模型产品主要的商业模式还是订阅模式和抽成模式。

然而，清晰的路径也不一定等于走得通，大模型仍处于高投入的发展阶段，稳定的盈利还远不是当下就能轻易达成的目标。

以业内明星公司OpenAI为例，今年7月，外媒援引知情人士以及未公开的内部财务数据分析称，OpenAI今年或面临高达50亿美元的巨额亏损，预估公司全年收入预估可能在35亿～45亿美元，远低于运营成本。

今年5月，Kimi也开始尝试商业化落地，推出了打赏功能，用户可通过购买5.20元至399元不等的礼物，获取不同的高峰期优先使用时长。

对此，月之暗面方面在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，Kimi的商业化会逐步开始探索，但还不是目前的重点，目前的重点还是打造能力更强的下一代模型。

但市场对真金白银的投入势必是抱有期待的，也许现在“口袋鼓鼓”的月之暗面还不需要操心赚钱的事，但终有一天，投资方可能也会希望月之暗面拿出他们想要的“回头钱”。