一直以来，网上流传这样一种说法：在消费能力排行榜上，女性>小孩>老人>宠物>男性>。

对于医美、化妆品行业而言，女性消费者更是贡献了大部分营收，她们的消费能力对行业兴衰有决定性影响。

股市里，医美、化妆品公司也诞生过诸多大牛股，比如爱美客、上海家化。

大消费龙头，集体崩了

然而，在刚发布2024年上半年财报之后，两大巨头股价集体崩了。

8月22日，爱美客开盘就大跌近5%，随后一路走低，截至收盘暴跌超过12.3%。

上海家化则是开盘就大跌超过5%，同样是低开低走，并在下午跌停，创下4年来的新低。

两家公司半年报情况如下。

爱美客2024年上半年营收16.57亿元，同比增长13.53%。

具体到各季度为：一季度营收8.08亿元，同比增长28.24%，净利润5.27亿元，同比增长27.38%；二季度营收8.49亿元，同比仅增长2.35%；归母净利润为5.93亿元，同比增长8.03%。

二季度增速明显低于一季度，这无疑令投资者大失所望。爱美客之前被捧为“医美茅”，最重要原因除了高达90%的毛利率之外，就是业绩增速不断狂飙突进。

而现在营收、净利润仅为个位数增长，完全丧失了高成长性，被大资金用脚投票、弃之远去，也就再正常不过。

跟爱美客比，上海家化业绩就更不行了。公司上半年营收33.21亿元，同比下降8.51%；净利润2.38亿元，同比下降20.93%；扣非后净利润2.35亿元，同比下降10.36%。

暴跌之后，再度暴跌

面对大跌的股价，爱美客方面对外称，股价下跌受多种因素影响，公司经营生产一切正常。

上海家化方面，目前还没有针对股价的跌停发声。不过，昨天上海家化发布了一则重要人事变动信息：韩敏女士同意辞去公司首席财务官职务，辞职后仍担任公司副总经理、董事会秘书。

在这之前，上海家化的首席财务官和董秘居然是一个人，这在上市公司里并不常见。

今天股价跌停之后，上海家化的市值仅有100来亿，较巅峰期的400多亿已经腰斩再腰斩。

爱美客在经历今日大跌后，市值也缩水至435亿，较巅峰期的1800亿市值，已经蒸发近1400亿。

即使如此大跌，目前爱美客依然高达140多元，是有名的高价股。A股喜欢在牛市时消灭低价股，熊市时消灭高价股，爱美客后面或许还有得跌。

在技术面上，爱美客股价跌破前期横盘整理区，放量暴跌，意味着打开了后期下跌空间。

今年5月22日，笔者在文章《中国最大医美公司，泡沫彻底破灭？》中详细分析了爱美客。

文章里有这样一段话：

自2021年7月7日之后，“医美三剑客”股价一路下跌，华熙生物、贝泰妮两家跌幅均超80%，只有爱美客跌幅不足70%，这也意味着爱美客股价可能还没跌透。

此文正好是整整三个月前的文章，当时爱美客股价为223.4元，今天收盘是143.87元，下跌几乎整整80元，短短三个月跌幅高达35%以上。

利好研报，惨遭“打脸”

其实，这两天半年报出来后，爱美客放出了不少利好消息。

比如，公司多个在研产品上市申请相继获得受理，或在未来一段时间成为公司新的增长引擎；在过去高基数的压力下，公司2024年二季度依然增长，产品毛利率始终保持稳定；溶液类注射产品、凝胶类注射产品的市场客源还在持续扩容。

券商也赶来帮腔。8月21日，国金证券发布题为《在研管线储备丰富，注射产品收入有韧性》的研究报告，对爱美客给出买入评级。

结果第二天，爱美客就暴跌超过12%，真是太“打脸”了。

德邦证券8月22日发布研报，同样给予爱美客买入评级。理由有中报业绩符合预期、单季度利润率持续提升、毛利率仍维持高位水平、多点布局为长期发展贡献业绩增量等等。

国金证券和德邦证券这次给的都是买入（维持）评级，也就是说以前也发研报给过买入评级。

券商研报就是这样，就算被市场狠狠“打脸”，也要继续吹下去。

平安证券则是在今年7月4日首次给出爱美客“推荐”评级，当时爱美客股价160元，到现在又跌了10%。

券商的研报到底靠不靠谱，相信大家心里已经十分明白。

基金居然增持，警惕消费股“暴雷”

上市之初凭借医美这个新鲜题材，以及堪比贵州茅台的超过毛利率，爱美客在短期内吸引了大量投机资金的爆炒，在投资者情绪亢奋过后，自然会陷入漫漫熊途。现在业绩增速明显下降，则加速了下跌趋势。

爱美客前几年股价火热的时候也是各路基金追捧的对象，那么现在情况如何呢？

在半年报中，爱美客也披露了机构持股情况，目前其前十大机构投资者中的公募基金包括了华宝中证医疗ETF、招商国证生物医药指数A、交银阿尔法核心混合A、交银优势行业混合。

二季度里，对爱美客加仓的公募基金有42个，主要有华宝中证医疗ETF、招商国证生物医药指数A、天弘国证生物医药ETF、国泰中证医疗ETF等。

二季度爱美客股价暴跌高达30%，三季度以来又大跌超过16%，这些加仓的基金，是上赶着让钱打水漂么？

现在已经进入到8月下旬，上市公司半年报密集披露，多只消费股暴跌。

除了上爱美客和上海家化之外，舍得酒业今天暴跌9%，中国中免、贝泰妮也创出阶段性新低。

在居民消费偏弱的大背景下，任何消费股，可能都会随时崩一次！

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