编者按：并购重组活力回升

近期，A股市场并购重组的活力正逐步积聚。9月24日以来，多家上市公司发布并购事项公告，央企国企也在通过专业化整合等并购重组手段实现深化改革。与此同时，并购工具也在持续丰富中，定向可转债重组正在受到越来越多上市公司的青睐。

近日，上海电气一口气打出了“并购+回购”的市值管理组合拳，一方面计划斥资30.82亿元，收购由持股平台宁笙实业持有的发那科机器人50%股权，一方面又推出重磅回购计划，计划回购A股或H股，回购比例占各自市场已发行股本的10%。

10月21日，上海电气（601727.SH）举行投资者交流会，并接受记者采访，对公司颇受资本市场关注的近31亿关联交易计划以及A股或H股回购计划进行了介绍。

证监会、央行等部门分别发布“并购六条”以及互换便利、回购再贷款等措施，聚焦提升上市公司经营能力，促进新质生产力资本化，提升投资者回报等。上海电气的组合拳则聚焦两大目标，可谓“拳拳到肉”。

披露前述组合拳后，上海电气A股已经收获两轮涨停，报5.47元/股；而上海电气H股两个交易日内已经合计上涨33.5%。

上海电气董事长吴磊在投资者交流会上表示，本次收购发那科机器人，属于积极响应新“国九条”做优做强国企主责主业，综合运用并购重组等方式提高发展质量的重要举措，其为聚焦增强核心功能、提升核心竞争力、打造链主企业的深入实践。

完善人形机器人产业链布局

发那科机器人为日本Fanuc机器人与上海电气控股在早年成立的合资公司。据介绍，发那科机器人业务范围分为三大板块，涵盖智能机器人、智能制造解决方案以及设备全生命周期管理服务，产品序列包括260多种机器人，以及手抓、变位机、行走轴等标准周边产品。

根据上海电气的披露，2020年—2022年间，上海发那科实现净利润分别为3.3亿元、7.89亿元及13.32亿元，2023年及2024年上半年业绩有所下滑，分别为10.5亿元及3.6亿元。

在接受记者采访时，上海电气管理层多次谈到了发那科机器人与上市公司固有业务存在相关性和协同性。

上海电气常务副总裁董鑑华表示，本次收购完成后，发那科机器人将成为上海电气自动化集团持股50%的合营企业，是上海电气在自动化产业中的重要伙伴，在市场开拓和产品研发等方面进一步发挥协同作用。

“我们紧跟机器人产品迭代和具身智能技术的发展，聚焦特殊应用场景以及柔性制造场景，致力于将我们的业务从传统的工业机器人领域，延伸至特种机器人和智能机器人，形成‘三驾马车’协同发展的产业格局。”董鑑华表示。

他还就公司与发那科的整合协同、市场协同和资源配置协同上进一步进行了论述，并表态将建立装备产品创新高地、装备制造跃升高地、人工智能应用高地三大高地。

对于市场上较为关注的并购发那科机器人后发展人形机器人产业的可能性，上海电气副总裁贾廷纲也进行了明确回应。

“工业机器人和人形机器人确实在多个层面都展现出了相关性，特别是在供应链和制造环节上。”贾廷纲在回答记者提问时指出：“从供应链上来看，工业机器人和人形机器人都依赖于精密的电机、传感器和控制系统等核心零部件；材料方面，高强度、轻质的材料对于制造机械臂、关节等部件也同样重要；另外在制造过程中，两者的生产流程也都需要高度的自动化和精密的装配技术。”

贾廷纲还表示，收购发那科机器人也将完善上海电气在人形机器人产业链的布局。当下，公司已经拥有高级轴承业务、代理销售和生产工业机器人精密减速器等。

据悉，目前，上海电气旗下上海集优机械有限公司生产工业的机器人高级轴承，上海电气旗下上海天安轴承有限公司成功向客户交付人形机器人“灵巧手”减速器轴承样件。同时，上海电气还与纳博特斯克合资代理销售和生产工业机器人精密减速器等核心部件。

承诺回购与强化分红

对于强化市值管理，持续推进投资者回报等相关内容，上海电气也积极进行了回复。

根据公司2023年财报，上海电气当年实现营业收入1142.18亿元，同比下降2.37%；实现归母净利润2.85亿元，同比扭亏为盈；实现经营活动产生的现金流量净额77.97亿元，同比下降8.09%；资产负债率为72.84%，同比上升5.55个百分点。

虽然公司扭亏为盈，但上海电气在今年并未进行年度分红举措。

对此，公司董事会秘书、财务总监傅敏表示，公司2023年度不满足分红条件。

但同时傅敏回应称，上海电气郑重承诺，公司一旦满足分红条件后，将按照上市规则要求以及公司章程的规定实施分红，并通过不断优化业务布局、提升运营效率、加强创新研发，持续增强公司的核心竞争力和盈利能力，尽快使股东能够分享公司成长带来的收益。

谈及此前市场热议的A股或H股10%已发行股本回购计划，傅敏则透露了公司常态化回购的构想。

“未来上海电气也将有建立常态化回购机制的安排”，傅敏表示，“我们相信，在证监会和上交所的正确引导下，通过公司的积极行动，将有助于稳定市场信心，促进资本市场的健康发展。”

随着央行多项稳定市场政策出炉，上市公司积极回购公司股票已成潮流。

据统计，截至目前，已经有包括中国石化、招商蛇口、招商港口、招商轮船、广电计量、牧原股份、温氏股份、嘉化能源、阳光电源、玲珑轮胎、中远海发、福赛科技、兆易创新等众多上市公司陆续发布公告，积极实施回购。