最彻底的家族企业是一个外人股东都没有。

这是曾经的“苗药第一股”贵州百灵2010年上市前的股东名单，母子三人100% 持股，一股都没舍得让给外人。

不卖股权融资的公司，一般的解释是公司和老板不缺钱，但实际上，这个解释很苍白，不缺钱，干嘛又要上市呢。

再看看如今贵州百灵的前十大股东名单，反而得出了一个完全相反的结论，上市前不卖，其实是为了上市后卖得更多。

母子三人中，母亲张锦芬和弟弟姜勇的股权已经全卖了，哥哥姜伟虽然还有17.55%的持股比例，但100%处于质押状态。

质押也是一种特别的套现方式，从某种程度上来说，母子三人已经实际上把股权全部卖光了，含姜伟的质押融资额在内，大约套现了42亿。

从当初的100% 持股，到现在几乎不持股，抛开各种主观和客观理由不谈，仅从结果来看，这就是一场上市卖公司的资本游戏。

值得一提的是，贵州百灵现在不怎么灵了，带着ST的帽子，近日又刚被证监会立案调查，留给9万股民的，是一个不小的麻烦。

姜伟及其母亲、弟弟一家都住在贵州，但祖上是山东人，100多年前闯关东到了东北黑龙江，上个世纪60-70年代支援三线建设的时候，才搬到了贵州安顺。

三线建设是中国曾经的一次战略大转移，因为和前苏联闹僵了，为了应对可能发生的战争威胁，把中国版图划分为“三线”。

其中，沿海和边疆省区威胁最大，称为一线，如四川、贵州、陕西、青海等居于内陆的省区威胁最小，就称为三线，其它的就是二线。

一二三线各有自己的战略目的，三线最不容易被战争波及，适合布局关键工业，于是，沿海边疆省区的工业就都搬到了三线省区。

姜伟的父母都是飞机制造厂的工人，1968年，被调到贵州安顺云马飞机制造厂，那一年，姜伟7岁。

从东北平原到贵州高原，年幼的姜伟一时无法适应南方阴冷潮湿的冬天，没少生病，而生病之后没少服用当地的苗药，所以，姜伟自小对苗药就有一种特别的情感。

1978年恢复高考后，17岁的姜伟一心考医，考入了贵阳医学院药学系，就是现在的贵州医科大学。

姜伟上大学的时候，母亲张锦芬已是云马综合服务公司的副经理、副书记、工会主席，1982年毕业后，就被分配到了云马飞机制造厂职工医院，成了一名药剂师。

药剂师是医院用药的重要决定者之一，姜伟因此经常接触到不同医药公司的业务员，和对方一比，自己那点薪水实在太单薄了。

于是，1988年，姜伟办了停薪留职，自己出去办了一个药材经营部，从采购方变成了销售方。

一开始肯定是代理别人的药品，但卖了一段时间之后发现，自己只是搬运工，挣点辛苦钱，大头都让药厂拿走了。

于是，姜伟决心做自己的品牌，自己生产制造药品，好歹自己也是科班出身，还干了6年的药剂师，入行不算太难。

第一个药品是治感冒的维C银翘片，80、90年代这个药的用量相当大，仿制也不难，姜伟靠着它赚到了第一桶金。

后来为了扩大生产规模，就承包了国有安顺制药厂的片剂生产车间。

有意思的是，安顺制药厂自己的药卖不出去，把生产车间承包给姜伟后，姜伟却能赚到钱，差距太大了。

到了1996年，安顺制药厂已经连亏6年，实在熬不下去了，主管部门一看，决定把厂子出售。

姜伟本来就是承包人，对于这个出售自然是近水楼台先得月，于是，联合母亲、弟弟一起筹资845万，买下了濒临破产的安顺制药厂。

而所有权一变，制药厂立刻焕发生机，几个月之后就扭亏为盈，到了2003年，更名为贵州百灵。

前面说到姜伟对苗药有一种特别的情感，所以，贵州百灵一开始就主打苗药。

当年有一个苗药的广告大家一定还记忆犹新，一个苗族老人带着一个小孩子采药，小孩子问：“爷爷，这是什么啊？”

老人回答：“这可都是宝贝，我们苗家世世代代全靠它治咳嗽”。

就是靠着这个广告，贵州百灵的基于苗药配方研制的咳速停糖浆和胶囊卖疯了，也让贵州百灵出名了。

2010年，贵州百灵成功上市，把苗药的概念带进了资本市场，当时苗药概念有多么火热，从贵州百灵的IPO募资就可窥一斑。

贵州百灵原本计划是只募资3.5亿，结果实际募资14.8亿，去掉1个亿的发行费，募资净额13.8亿，超募了10个亿还多。

2013年的时候，姜伟又给苗药添了一把火，宣布斥资1个亿，从一个苗药世家手里购买祖传的苗药配方。

2010年-2015年是贵州百灵的股价最甜蜜的时候，一度飙涨到100元以上，而姜伟一家的减持也就是从这时候开始的。

母亲张锦芬最着急，2013年限售期刚过就一次性套现了3.7亿。

2015年股价最高的时候，又套现了4.5亿，减持价格90元，非常精准的高点逃离，2016年之后，贵州百灵再没到过这样的高价了。

现在看来，还是母亲张锦芬高瞻远瞩。

姜伟虽然对苗药有特别的情感，但用心还是不够专一，公开信息显示，房地产、酒店、赛车、围棋都在搞，甚至还传出过消息要造飞机。

这些体外业务分走了实控人的精力，也消耗了大量的资金。

最关键的是，这些投入到体外业务上的资金回报率都很差，从姜伟两兄弟减持的节奏就可以看得出来。

姜伟兄弟2020年以前都是主动减持，可以自行控制节奏，但2020年以后，就变成了被动了，由于质押到期没法偿还，就不得不被动转让抵债，甚至被司法拍卖。

前面统计的42亿套现金额中，主动二级市场套现的占了18亿，被动转让或者拍卖的占了19.5亿，还剩余质押融资余额4.4亿。

不知不觉中，股权就这样被全部卖光了。

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