145亿常州光伏大佬,20亿重组美国工厂-编程日记

记者|覃毅

编辑|谭璐

常州光伏组件大佬高纪凡,决定“卖掉”美国工厂

11月上旬,天合光能公告,与美股上市公司FREYR Battery.Inc达成资产置换和联合经营协议,天合出售5GW组件工厂资产,并认购后者定向增发的19.08%股份。

高纪凡召开董事会,审议通过了资产换股权议案。

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在11月12日的业绩会上,管理层解释了此次交易的逻辑:

“仅仅拥有海外产能,做不好本土化,还要有优质的合作方、合理的经营合作甚至股权合作模式,在不同规则体系下与更多伙伴合作,才能实现风险、收益的最佳平衡。”

高纪凡深度布局美国,即将出售的,是去年9月投资的超2亿美元重要资产,11月初刚刚投产就转手,他意欲何为?

置换资产

高纪凡进军美国市场多年,2023年,天合在美组件出货量,位列非美国企业首位。

公司在当地销售组件,而生产制造产业链,主要放在东南亚,以赚取更高利润。

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由于美国对光伏企业出台了更严格的法令,2023年9月,高纪凡在美国投资建设5GW组件工厂,以免光伏产品出货受阻。

资料显示,涉及重组的5GW组件工厂,是天合光能全资子公司TSW的核心资产。

截至9月底,该公司净资产4.99亿元,营收2.95亿元,净亏损1.88亿元,负债45.82亿元。

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而FREYR公司,主业是高密度锂电池,第一大股东为Encompass Capital Advisors LLC,持股12.56%,第二大股东为Koch Inc,持股8.2%,均为美资企业。

FREYR在美国、挪威等地开展业务,2023年净亏损0.73亿美元,今年1-6月亏损0.56亿美元。据称,FREYR有一定技术储备但未商业化,因而财务表现较差。

天合光能除了以子公司资产获得FREYR19.08%股份之外,还将获得1亿美元现金、面值1.5亿美元的优先票据。

加上股权面值,此交易对价超过3亿美元,合人民币超过20亿。

预计交割时间为12月20日,接下来有待相关审批通过。

高纪凡用资产置换股权,或因考虑到美国业务可能面临的风险。

5月,美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池组件,发起反倾销和反补贴调查,后续或对来自这些国家的光伏电池征收重税。

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来源:美国国际贸易管理局官网

据公告,天合光能通过持股,将拥有FREYR董事会两个席位,同时委派首席运营官、首席战略官,双方联合经营。

换言之,高纪凡通过控股一家美资公司,来经营美国组件工厂的业务。

高预计,若交易顺利实施,产生的利润将占到天合最近会计年度净利的10%以上,且绝对金额超过100万元。

缩减开支

高纪凡布局海外多年,七个区域总部有两个位于中国,分别是常州和上海。海外除了美国的硅谷和迈阿密,还有瑞士苏黎世、新加坡、阿联酋迪拜。

同时,公司在马德里、墨西哥、悉尼、罗马等地设立办事处和分公司。

今年,光伏行业处于亏损状态,高纪凡的日子也不好过。

1-9月,天合光能收入631.47亿元,同比下降22.16%;净亏损8.46亿元,上年同期为50.77亿元。

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高纪凡在12日的业绩会上表示,三季度采取了减速策略,主动缩减开支,优化经营性现金流。

年中,他曾表示,没有其他确定的新增投资项目,未来会以精准的、散点式的产能投放为主要思路。

截至6月底,天合共有十余个在建的海内外项目,包括此次出售的美国5GW组件工厂。这些项目价值合计超39.66亿元。

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高纪凡透露,到年底,预计公司实现硅片55GW、电池105GW、组件120GW的产能。

纵观光伏行业,极速扩张带来了过剩的阵痛。

今年,中国光伏行业协会召集企业家座谈,发出倡议:最低组件成本价不低于0.68元/W。

天合光能称,当前组件价格已经处于底部区间。

“海外重点市场例如欧洲,可能会最早出现回暖,因为这是品牌渠道壁垒相对较高的市场。”高纪凡10月份出席投资者交流会时指出。

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高纪凡

到三季度末,天合光能存货264.13亿元,计提各类信用及资产减值准备共计约7.43亿元。

“第三季度,公司实现组件出货量接近16.5GW,其中美国出货接近800MW,占比降低,主要是出于规避美国双反税追溯风险的考虑。”他补充道。

家族控股

天合光能具有浓厚的家族企业特色。高纪凡是公司实控人,直接及间接持股35.61%。

高纪凡与妻子有很多资本运作,曾以两人的名义于2017年向金融机构借款 45.69 亿元,目前,该笔贷款展期至2026年9月。

今年3月,天合光能还曾公告,高纪凡向妻子吴春艳转让5%股权,转让价格为22.75亿元,称为家庭资产规划需要,触发了外界对于他变相减持的质疑。

‌此外,在天合光能的关联公司中,吴春艳及其兄弟等人,均持股或占据重要董事会席位。

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高纪凡在各大财富榜的排名,也通常体现为家族财富,比如,在2024年胡润百富榜上,该家族的财富值为145亿元,较上一年缩水120亿元。

家族控股的风格,牵引着公司的业务模式。

近些年,高纪凡有意扶持女儿高海纯,不仅将天合智家等分布式光伏公司交给她打理,重要场合也将她带在身边。

10月,两人一同出席了投资者交流会活动,针对分布式光伏业务情况,父女俩共同介绍了当前市场表现和下一步计划。

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高海纯

第三季度,天合光能的分布式系统销售量接近1GW,环比有所下降。

因为目前电力市场化进程存在不确定性,为此采取减速策略,以应对潜在风险。

截至9月底,天合分布式电站运维规模15.2GW,为公司提供稳定的利润和现金流。

高海纯操盘的分布式光伏品牌“天合富家”,目前在国内户用市场的市占率接近20%。

高纪凡本人十分看好这块业务的成长性,市场猜测,重要战略业务交给女儿打理,是在铺平接班之路。

高海纯正带领天合富家不断攻入下沉市场,深挖BIPV、光伏+车棚、光伏+机场等更多下游应用场景,面向特定市场开发设计和建造户用发电系统。

只是,各路玩家都在发力户用光伏解决方案,高海纯压力不小。