《科创板日报》3月18日讯 三大运营商财报业绩会即将拉开序幕。

中国联通将于今日(3月18日)披露2024年年度业绩,并于同日17:00-18:30举行业绩说明会;

中国移动将于3月20日披露2024年年度业绩,并于19:00 – 20:15举行2024年年度业绩说明会;

中国电信则将于3月25日披露2024年年度业绩。

在AI时代背景下,三大运营商的资本开支规划及去向已成为外界关注的一项焦点。

去年3月,三家运营商透露了2024年的资本开支预算:中国移动1730亿元、中国电信960亿元、中国联通650亿元。而在2024上半年,三家运营商的已花费资本开支都未超过全年计划的一半。

在各家运营商的资本开支中,算力建设已成为重点方向之一。例如截至2024年上半年,中国移动通用通用算力规模达到8.2EFLOPS(FP32),智能算力规模达到19.6EFLOPS(FP16);中国电信智算算力累计达到21EFLOPS;中国联通全网智算算力达到10EFLOPS。

另外,三大运营商也在人工智能领域持续布局:中国移动加速人工智能创新突破;中国电信深入开展“AI+”,加快打造发展新质生产力重要引擎;中国联通在智能技术创新方面,积极落实“人工智能+”行动,加快形成技术领先的自主可控能力,推动人工智能与各行各业的融合发展。

3月16日的《求是》杂志刊登了《十位国企负责人谈深化国资国企改革》,中国移动党组书记、董事长杨杰表示,“我们全面激发改革创新的澎湃动能,为发展壮大新质生产力注入强劲动能。一是适度超前建设5G—A、算力网络、数联网等新型信息基础设施,奋勇当先做强做优做大数字经济。二是服务国家战略科技力量建设,持续提升大数据、人工智能、安全、能力中台、算力网络、6G等6个关键领域的科技供给能力。三是紧扣人工智能的“供给者、汇聚者、运营者”定位,为千行百业、千家万户注智赋能。

随着三大运营商全面接入DeepSeek,天风证券3月17日报告指出,DeepSeek有望帮助运营商提供服务效率,开发新的AI驱动业务,从传统通信服务商向数字化服务提供商转型,且运营商的闲置云端算力有望得到充分利用。分析师进一步指出,AI时代下的运营商,云、IDC和算力资源利用率有望显著提升,从而带来重估机会

值得注意的是,除了运营商之外,大厂也在大力投入AI基建。

腾讯即将于明日(3月19日)举行业绩会,而在今年1月的2024年度员工大会上,马化腾提到,腾讯将持续投入资源进行算力储备。日前有消息称,近期腾讯向英伟达采购一批新芯片,订单金额约合几十亿元量级。据悉,腾讯短期内采购大量H20,主要是为了应对微信接入DeepSeek的需求。海通证券指出,投资算力是腾讯2025年的主基调之一。

在此之前,阿里巴巴也在业绩会上透露,未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和,其对AI的强力投资姿态给市场注入了一剂极为有利的强心针。

总体来看,2025年AI相关资本开支预期如何?华创证券2月26日报告预期:

1)阿里预计2025年AI投资额为1300亿、增量约533亿;

2)三大运营商受传统业务拖累,今年资本开支总量或将下滑,但AI算力投资预计将较去年增长200亿元,达到1000亿;

3)其他企业未有明确数据,假设腾讯、字节两大厂商AI投资额、投资增量与阿里持平,则合计6家企业2025年AI投资额约为4900亿、增量投资额约1799亿元,或拉动2025年固投约0.35pct,但由于部分设备需从国外采购,这一估算存在高估。